Austin afirma o rating AA+ da Série Única de Cotas Seniores do FOR-TE FIDC; perspectiva estável.
O Comitê de Classificação de Risco da Austin Rating, em reunião realizada no dia 15 de agosto de 2012, afirmou o rating AA+ (duplo A mais), e a perspectiva estável para a Série Única de Cotas Seniores, emitida pelo FOR-TE Fundo de Investimento em Direitos Creditórios (FOR-TE FIDC). Este monitoramento refere-se ao segundo trimestre (abril, maio e junho) de 2012. Esta classificação estará permanentemente sujeita a alterações, de acordo com a metodologia de análise desta agência, recomendamos verificar a classificação atualizada acessando o site
www.austin.com.br.
O Fundo tem por objetivo a aplicação de recursos na aquisição de direitos creditórios performados, cujas devedoras sejam apenas empresas do Grupo Telefónica.
A manutenção da classificação está apoiada na metodologia da Austin Rating para avaliação de cotas de FIDCs. A análise considerou as principais características dispostas no regulamento do Fundo, na qualidade dos ativos de lastro, aderência das atividades do fundo aos critérios definidos no regulamento, bem como seu desempenho geral. O rating fundamenta-se na preservação dos fundamentos financeiros das empresas devedoras (sacados) pertencentes ao grupo Telefónica, bem como na manutenção do perfil de risco da carteira de direitos creditórios do Fundo. Além da qualidade de créditos dos sacados é importante mencionar que o fundo só pode adquirir direitos creditórios performados (relacionados a mercadorias entregues ou serviços já prestados) o que reduz a possibilidade de ocorrência de créditos contestados por parte dos Sacados.
Houve mudança no regulamento reduzindo a subordinação de 23,0% do PL para 15,0% do PL. Porém, como os sacados são todos empesas do Grupo Telefónica a Austin Rating entende não haver mudança no risco para os cotistas seniores. Neste caso, o impacto negativo no rating seria determinado muito mais pela constatação de piora na capacidade de pagamento do Grupo Telefónica e/ou piora nos controles operacionais do Fundo. A Austin Rating entende que apesar do rebaixamento do rating de crédito em escala Global do Grupo Telefónica por algumas agências, a empresa ainda permanece como grau de investimento. Também, apesar de não classificar formalmente o Grupo Telefónica, a Austin Rating considera sólidos os fundamentos das empresas do Grupo atuantes no Brasil, não havendo justificativa para uma piora na nota do Fundo.
A análise da composição da carteira confirma o enquadramento do administrador à política de investimento delineada no regulamento do fundo. A carteira está composta por 100,0% de direitos creditórios performados cujos sacados estão concentrados em empresas do Grupo Telefónica. Apesar desse elevado nível de concentração, estas empresas possuem classificações globais de baixo risco de crédito, o que reforça a manutenção da classificação.