quarta-feira, 31 de março de 2010

Austin atribui Rating Preliminar AA para as Cotas Seniores do FIC FIDC BTG Pactual Plus

O Comitê de Classificação de Risco da Austin Rating, em reunião realizada no dia 10 de março de 2010, atribuiu o rating preliminar AA (“duplo A”) e a perspectiva estável para as cotas seniores do Fundo de Investimento em Cotas de Fundos de Investimento em Direitos Creditórios BTG Pactual Plus (Fundo / FICFIDC / FICFIDC BTG Pactual Plus). Para a atribuição do rating, a Austin Rating baseou-se na análise do Regulamento do Fundo, na avaliação das informações disponibilizadas para análise dos três FIDCs, cujas cotas seniores serão o principal lastro do FIC FIDC BTG Pactual Plus, com destaque para o nível de créditos vencidos, o nível de subordinação, a evolução diária do valor das cotas seniores e os ativos que compõem o Patrimônio Líquido (PL). As informações apresentadas à Austin Rating para o trabalho de classificação de risco foram consideradas satisfatórias e permitiram uma análise aderente à metodologia de rating de Fundos de Investimento em Direitos Creditórios. O Fundo foi constituído sob a forma de condomínio aberto, com prazo indeterminado de duração. O Fundo deverá aplicar, no mínimo, 95% (noventa e cinco por cento) de seu Patrimônio Líquido (PL) na subscrição ou aquisição de cotas seniores de emissão dos seguintes FIDCs: (i) EMA Fundo de Investimento em Direitos Creditórios (FIDC EMA); (ii) Fundo de Investimento em Direitos Creditórios Capemisa Crédito Pessoal (FIDC Capemisa); (iii) Fundo de Investimento em Direitos Creditórios Pension Trust II Crédito Consignado (FIDC Pension Trust) e outros FIDCs que venham a ser aprovados em Assembleia Geral de Cotistas. As aplicações do Fundo em cotas de um mesmo FIDC podem representar até 100% do PL do FICFIDC BTG Pactual Plus. Os três FIDCs são classificados por esta agência com rating AA (“duplo A”). O saldo remanescente de, no máximo, 5% (cinco por cento) poderá ser aplicado exclusivamente em: títulos de emissão do Tesouro Nacional e títulos de emissão do Banco Central do Brasil, títulos de renda fixa de emissão ou aceite de instituições financeiras, e operações compromissadas. O FICFIDC BTG Pactual Plus emitirá cotas seniores e cotas subordinadas. As cotas seniores terão uma única classe, ficando admitida a existência de diferentes classes para as cotas subordinadas. A rentabilidade alvo das Seniores será correspondente a 102% (cento e vinte por cento) das taxas médias diárias dos DI de um dia, Extra-Grupo (Taxas DI). As cotas subordinadas não possuem meta de rentabilidade. Pelo fato das cotas seniores dos FIDCs EMA, Capemisa e Pension Trust representarem, no mínimo, 95% do PL do FICFIDC, a classificação atribuída às cotas seniores do FICFIDC BTG Pactual Plus fundamenta-se essencialmente no perfil de risco das cotas seniores dos três FIDCs (EMA, Capemisa e Pension Trust). Ainda que o FICFIDC BTG Pactual Plus conte com a subordinação de cotas de, no mínimo, 2% do PL, na visão da Austin este patamar não é suficiente para sensibilizar o rating, ficando as cotas seniores do FICFIDC com o mesmo rating das cotas seniores dos FIDCs EMA, Capemisa e Pension Trust. Os fatores determinantes do risco das cotas seniores dos FIDCs e, por conseguinte, das cotas seniores do FICFIDC do BTG Pactual Plus, são: (i) O universo de direitos creditórios potencialmente securitizável para os três FIDCs, combinado à política de investimento e aos limites de composição e diversificação estabelecidos em cada um dos regulamentos.