segunda-feira, 26 de novembro de 2007

Austin atribui Rating AAA ao FIDC Consignados Portfolio I

O Comitê de Classificação de Risco da Austin Rating, em reunião realizada no dia 5 de novembro de 2007, atribuiu o rating AAA (Triplo A) para as cotas seniores do Fundo de Investimento em Direitos Creditórios Consignados Portfolio I (Consignados Portfolio I), no montante de até R$ 100.000.000,00 (cem milhões de reais), com prazo de duração de 48 (quarenta e oito) meses. O Consignados Portfolio I foi constituído sob a forma de condomínio fechado, com prazo de duração indeterminado. Seu objetivo é proporcionar aos cotistas a valorização das suas cotas por meio da aplicação dos recursos do fundo, preponderantemente na aquisição de direitos creditórios que atendam aos critérios de elegibilidade, política de investimentos e critérios de composição e de concentração, constantes em seu regulamento. Os direitos creditórios referem-se àqueles decorrentes de empréstimos concedidos pelo Banco BVA S/A (Banco BVA) a servidores públicos federais, estaduais (inclusive do Distrito Federal) e municipais, autarquias da administração direta e fundações públicas, bem como a Aposentados e Pensionistas do INSS. O Fundo será administrado pela BEM Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários Ltda. (BEM DTVM), tendo ainda o Banco Bradesco S/A (Bradesco) como custodiante e a BER Capital S/A (BER Capital) como gestora da carteira do Fundo. A classificação no nível de risco irrisório decorre, dentre outros fatores, do adequado nível de subordinação, sendo que, de acordo com o regulamento do fundo pelo menos 20% do seu patrimônio líquido deverá corresponder a cotas subordinadas. Por outra parte, a nota considera a existência de spread excedente na operação, que se dá por conta das taxas que remuneram os direitos creditórios a serem adquiridos, superiores à proposta para as cotas seniores do FIDC, o que poderá significar valorização maior das cotas subordinadas durante a vigência do Fundo (esta classe de cotas absorve o spread excedente), se constituindo como uma proteção adicional às cotas seniores com relação aos efeitos de inadimplência. Da mesma forma, a classificação reflete positivamente a estrutura de amortização programada das cotas seniores, com a presença de reserva de liquidez, de forma que 30 dias antes da data da amortização o valor estimado do resgate já estará composto, fator que afasta o risco de liquidez. Favoravelmente, para a inclusão ao ambiente do fundo, os direitos creditórios devem atender conjuntamente aos critérios de elegibilidade, condições de aquisição e critérios de concentração por entes. Como forma de reduzir o risco de crédito associado aos consignantes, estes poderão ser classificados como consignantes restritos e, dessa forma, terem seus limites de participação da carteira do fundo reduzidos. Cumpre destacar ainda a existência de política de crédito no originador das operações de crédito - o Banco BVA, favorecendo a melhora do perfil de risco dos créditos cedidos. Em contra ponto aos fatores anteriormente levantados, o fundo incorre na possibilidade de não ocorrer o repasse dos recursos descontados em folha de pagamentos ao fundo por parte dos entes. O Banco BVA iniciou suas operações em janeiro de 1994, em continuidade às atividades da corretora Ponto 3 CCVM. Recentemente, a instituição realizou uma completa reestruturação, com mudança da equipe de gestão, redefinição do foco e reforço do comprometimento ante as metas de crescimento sustentado. Da mesma forma, adotou uma política mais conservadora e diversificou as alternativas de funding como forma de manter seu avanço. Ao término do primeiro semestre de 2007, o banco apresentou ativos totais de R$ 501,7 milhões, carteira de crédito de R$ 266,0 milhões (substancialmente operações junto a pessoas jurídicas) e depósitos totais (depósitos a prazo, à vista e interfinanceiros) de R$ 161,3 milhões. Cumpre destacar que o banco possui classificação BBB (triplo B) com a Austin Rating.